【投资杂感】看好医药珍惜3800的沪深300如何使投资收益最小化-沪深300一股多少钱

2023-05-26 看好医药公司

1、 医药是看好的板块，看好医药主要有两个方面因素：

（1） 老龄化社会的趋势

（2） 经济发展会使得未来的行业更加分化，要考虑最坏的可能。根据历史经验，医药可以逆周期。在美国和日本的经济衰退中只有医药是唯一增长的行业。

（不代表看空别的行业。但是现在买房地产要赌政策支持、经济复苏，为什么要赌这些呢）

2、 医药可以在经济萧条阶段逆周期的原因：

（1） 医药是刚需。消费品通胀时期不好涨价，医药可以。

（2） 政府舍得花钱在医疗上面。

3、 当前我国医药现状

（1）16年17年左右医药行业进入熊市，主力产品价格下降约80%。很多公司与几年前股价一致。

（2）医药在机构在中的持仓比例约5%，中药比例约2%。对比白酒巅峰时期该比例为30%。

4、看好中药，看好创新药

（1）目前药品约一万亿，其中创新药约一千亿，其中700亿进口药，300亿国产创新药。

（2）目前GLP-1为大单品降糖药有消费属性。

（3）看好降糖、减肥、医美赛道。

总结：医药赛道属于长坡厚雪，最看好优秀医药上市公司。

2023-05-30 关于唐朝

2023年5月27日，投资人唐朝先生在他的公众号唐书房发表了收费阅读文章。每人收费约18元，1万+人购买。

我觉得其中最有价值的是投资者如何面对市场波动的内容，摘抄一小段：

“本周，老唐实盘年内收益率，首次进入亏损状态。很多投资者都有个奇怪的心理状态，在亏损的时候死扛很容易做到，但眼见盈利跌没了，会很心慌。这种心态我大概能理解。回看了一下，我曾经历过的最大回撤是近40%。这种心理承受力只能磨炼。但其实这事儿并不难。只要你真的相信: 自己不可能具备预测大盘及个股股价波动的能力这种能力”

简单一句话解释：投资人应当清楚自己没有能力预测市场价格的现实。只能选择在自己的能力圈内高抛低吸赚取市场先生的差价。

2023-05-30

珍惜3800点的

沪深300

沪深300再一次接近3800点，估值也小于12（接近11.7）。

拉长时间到2015年来看，沪深300低于3800点的次数有4次，每次都成功的回到3800以上的位置。为什么这样呢？

说到底，沪深300这种上市公司中的优质公司盈利能力>上市公司的平均盈利能力>中国的GDP增速。沪深300体现了公司的价格，但是价格又始终围绕公司的价值也就是盈利而上下波动。

只要中国的经济还在发展，就改变不了沪深300估值回归的事实。一个从观察上可以预测的事实是，这种拉回的速度会越来越快。

2023-05-30 巴菲特讲如何让投资收益最小化的故事

2005年，巴菲特在给股东的信中讲了一个如何使投资收益最小化的故事：

美国所有的上市公司被一个美国家庭所拥有，而且将永远如此。我们称其为 Gotrocks。对所得分红纳税之后，这个家庭的一代接一代依靠他们拥有的公司所获得的利润将变得更加富有。目前美国所有上市公司一年的收益约为 7,000 亿美元，这个家庭自然还得花费掉一些钱用于生活，但这个家庭所积蓄的那部分财富将会稳定地以复利不断地累积财富。在这个 Gotrocks 大家庭里，所有的人的财富都以同样的速度持续增长，一切都十分协调。

但让我们设想一下，几个伶牙俐齿的帮助者接近这个家庭，劝说每个家庭成员通过买入某一只股票和卖出另外一只股票来取得比其他家庭成员更好的投资业绩。这些帮助者十分热心地答应来处理这些交易，当然他们要收取一定的佣金。Gotrocks 这个大家庭仍然包括美国所有的上市公司，这些交易只不过是重新安排哪些人持有哪些公司而已，因此，这个家庭每年的总体财富收益在减少。这些家庭成员交易的次数越多，他们从企业收益这个大饼中所分到份额就越少，那些作为经纪人的帮助者分到的份额却变得越多。这些作为经纪人的帮助者始终牢记的事实是：交易的活跃性是他们的朋友，因此他们总是想方设法提高客户交易的活跃性。

不久之后，大多数家庭成员意识到，在这种新的“打败我兄弟”的游戏中，这些经纪人做得不好，于是又来了另一批帮助者。第二批帮助者对每个家庭成员解释说，只靠成员们自己的努力是很难胜过其他家庭成员的，他们给出的解决办法是:“聘用一个经理人，就是我们，我们会做得非常专业。”第二批帮助者兼经理人继续使用第一批帮助者兼经纪人进行交易，这些经理人甚至提高了交易的活跃性以致那些经纪人业务更加兴隆。总之，企业收益这张大饼的更大一块儿落入了这两批帮助者的私囊。这个大家庭的失望与日俱增。每个家庭成员都聘用了专业人士，但这个家庭整体的财务状况

却每况愈下，怎么办？答案是显而易见的——要寻求更多的帮助。第三批帮助者的身份是财务规划专家和机构咨询专家，他们正在仔细斟酌向 Gotrocks 这个大家庭提供关于选择经理人的建议，已经晕头晕脑的这个家庭对他们的协助自然非常欢迎。事到如今，这些家庭成员才明白，他们自己既不能选择合适的股票，也不能选择合适的选股人。有人就会产生疑问，为什么他们还想成功地选择合适的顾问呢？遗憾的是，Gotrocks这个大家庭并没有产生类似的疑问，第三批帮助者兼顾问当然肯定不会向他们说明这个问题。

Gotrocks 这个大家庭现在要为这三批帮助者支付昂贵的费用，但他们却发现情况更加不妙，

他们陷入了绝望之中。但就在最后的希望即将破灭之时，第四批帮助者——我们称其为超级帮助者出现了。他们态度十分友好地向这个大家庭解释，他们至今无法得到理想结果的原因在于现有的三批帮助者（经纪人、经理人、顾问）的积极性没有充分调动起来，他们只不过是走过场而已。第四批人说:“你们能指望这些行尸走肉做什么呢？”新来的第四批帮助者提出了一个惊人的简单解决之道——支付更多的报酬。超级帮助者充满自信地断言：舍不得孩子套不着狼，为了真正做到超越其他家庭成员的投资业务，每个家庭成员必须付出更多的代价:在固定的佣金之外，因事而定支付巨额的临时性报酬。

这个家庭中比较敏锐的成员发现，第四批超级帮助者其实就是第二批帮助者兼经理人，只不过是穿上新的工作服、上面绣着吸引人的对冲基金或私人股权投资公司而已。可是第四批帮助者向这个大家庭信誓旦旦地说，工作服的变化非常重要，会赐予穿着者一种魔力，就像本来性格温和的 Clark Kent 换上超人衣服之后就威力无比一样。这个家庭听信了他们的解释，决定全部付清他们的报酬。

这正是我们投资人今天的处境：如果投资人只是老老实实地躺在摇椅上休息的话，所有上市公司收益中一个创纪录的比例本来会全部装进他们的口袋里，而如今却落入了队伍日益庞大的帮助者们的口袋。

故事有点长，但是如果能用心看下去的话，大概也就知道如何才能使得自己的投资收益最小化了。

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