“国合耶鲁全球领导力培养计划”就“资本运作与财务战略”授课-河南汉德基金

3月27日至29日，由国家发展改革委国际合作中心和耶鲁大学管理学院共同推出的“国合耶鲁全球领导力培养计划”集中授课在国家发展改革委顺义培训中心举行。

上行左起：阿波罗全球管理公司亚洲区创始合伙人陈競辉、汉德基金董事长蔡洪平、国务院发展研究中心金融研

本模块课程的主题为《资本运作与财务战略》，授课导师包括全国社保基金副理事长王忠民、中国建材集团董事长宋志平、阿波罗全球管理公司亚洲区创始合伙人陈競辉、汉德基金董事长蔡洪平和国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠，特邀嘉宾为中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰。三天的课程主要围绕企业的投融资展开，重点阐述企业海外投融资、中国金融改革和资本市场发展。

价值投资与新兴市场投资的风险控制

在《阿波罗的价值投资与新兴市场投资的风险控制》的主题授课中，阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）亚洲区创始合伙人陈競辉通过英利绿色能源控股、胜利油气管道控股等投资案例，分享了阿波罗关注公司价值的投资理念。对于当今的市场机会，他依然看好自然资源行业，认为页岩气革命创造了很多上下游的投资机会。

陈競辉介绍了需要关注的新兴市场的投资风险，包括国家风险、汇率风险、估值风险以及强制出售风险等。他认为亚洲新兴市场最主要的投资风险是财务欺诈。

资本化、股份化、证券化、杠杆化进程中的投资决策

全国社保基金副理事长王忠民进行了《资本化、股份化、证券化、杠杆化进程中的投资决策——以社保基金为例的分析》的主题授课。他介绍了社保基金的资金来源和投资情况，分析了收益结构及收益比较，并对中国资本市场资本化、股份化、证券化、杠杆化的演进及社保基金的实践进行了详细说明。2014年，社保基金投资收益率达11.43%，绝对回报额为1390 亿元。

金融改革：思路、趋势及企业战略机遇

国务院发展研究中心金融研究所所长张承惠在《金融改革：背景与进展》的主题授课中讲到，下一步金融改革将会聚焦于发展高效的金融市场，特别是资本品市场，包括股票、债券、金融衍生品以及私募股权等，因为没有高效的金融市场，金融配置资源的本质功能就不能实现。为此，金融改革的主要任务之一是通过放松价格和准入的市场管制，增强市场竞争的有效性，促使金融机构由追求规模转向追求效率和效益，由同质化竞争转向差异化竞争。

针对去年下半年以来一直火热的资本市场，中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰与学员分享《全面深化改革大牛市——2015年中国股市投资策略》。

企业联合重组与管理整合策略

在《中国建材集团的联合重组与管理整合》的主题授课中，中国建材集团董事长宋志平提出，解决产能过剩的理想方式应该是以大企业为核心的联合重组。在区域选择和企业选择上要重视原则和方式，对于国内重组，要坚持“不是主业坚决不涉足；有强有力竞争者的区域市场坚决不进入；不在战略区域内的企业，坚决不收购”；对于海外重组，要看“业务有没有中国元素；国内管控能否嫁接并恰当应用于海外”。宋志平以自己总结的“老母鸡理论”（注重盈利），结合“三盘牛肉”成就南方水泥（遵循国际定价原则及让利原创业者）等中国建材集团的实践案例，深入浅出地讲授了企业联合重组的做法和思路，并重点提及从资本市场获得重组资金的模式和方法。

国际融资及跨境工业合作

汉德基金董事长蔡洪平进行了《中国企业新常态发展和国际融资及跨境工业4.0 合作》的主题授课。蔡洪平被香港媒体誉为“中国民营海外上市之父”，曾先后帮助玖龙纸业、碧桂园、复星集团等成功上市，去年更帮助阿里巴巴赴美成就全球最大规模IPO。此次在分享国际融资案例实务的同时，他着重提及海外市场的估值标准和估值要素。作为首只专注于中国与德语区的跨国合作投资基金，结合“工业4.0”，汉德目前确定了智能制造、高端装备、医疗技术、先进材料和节能环保五大重点。

国合·耶鲁全球领导力培养计划”旨在为学员与世界级专家学者和企业家提供一个高层次的智慧分享、对话交流与务实合作的平台，通过整合“政、产、学、研”四方面领导力要素，培养学员的政策影响力、学术运用力、产业竞争力、创新研发力，为中国政府和企业培养新一代的领军人物。

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