【推荐】买股票就是买公司：价值投资从基础会计开始-威孚劳务公司

Rose 2025年04月28日 18:03 0

不管是什么样的企业，在它的存续期都在做着三件事情：投资、筹资和经营。所以全世界的企业，对外都是提供三张表：资产负债表、利润表和现金流量表。这三张表就是用会计的语言在描述一家企业的状况和价值。它们自始至终在反应着从现金到现金的过程。

作为投资者，不需要很专业的会计知识，但是应该掌握一点基础，能通过简单的会计语言发现一家公司在经营中的蛛丝马迹。下面这张是我随手截取的一家公司的23年一季报的资产负债表，简述一下我们看报表的思路。从事会计工作或相关专业的请略过，别让这篇文章浪费你的时间。

资产负债表的左栏是资产，右侧是负债和所有者权益。左右两侧的总和是相等的，即资产=负债+所有者权益。

这张表其实就是在描述一家企业经营过程中的资金来去。比如老攒和牛化腾合伙开了家天鹅公司。各投了100万，又向农行贷款了100万。公司开张。这里两个股东的200万就是所有者权益，农行贷款100万就是负债。这300万的资金始终会反映在资产负债表的左侧的资产一栏。我们看上面这张表。

第一项是货币资金，这就是还没花出的或是前期赚来的现金存在公司或银行的。有些公司在后续经营上用不上这笔钱，所以这一项一直较大，甚至有些公司“货币资金”这一项每期报表都有所增加。我们初步就能感觉到这家公司做的是门好生意，不但赚钱而且只进不出或者多进少出。

这张表的第二项是拆出资金，这是个非常规会计科目，不是每家公司都有，这个科目本来是核算商业银行等金融机构相互拆借资金的，而我这张表截取的是茅台股份公司的资产负债表，为什么会有这个科目？因为茅台股份有一个控股子公司茅台财务公司，被视为金融公司，所以把货币资金反映到了这个科目上。这个科目说明这家公司是个暴发户，钱多得要借给别的金融机构。

第三项应收账款，这是很常规的科目，是公司销售商品和劳务，不是收取的现金，而取得了收款权的记录。茅台这张表上应收账款的余额相对其公司体量显得很小。这个科目如果金额很大，我们就要留神了，东西卖出去了，但人家没给你现金，一定程度上说明了你所经营的商品销售是有难度的，才会允许客户欠款。这样的公司至少不能算是个好公司吧。表中茅台的应收账款很小，说明它的商品销售处于卖方市场地位，要买就要付现。

那么多大的应收款金额才算大呢？每家公司的业务大小也不一样啊。这就要你翻看三表中的另一张利润表，第一项就是营业收入，如果你的应收款占公司营业收入的比重很大，那就不理想了。

表中的预付款项，和应收款项针对的往往是公司经营的两类客户，应收款针对的是下游客户，预付款针对的是公司上游的供应客户。公司生产所需要的原材料，如果紧俏，或者价格有波动，有时公司需要先付定金或是部分货款，敲定合同。如果预付款项很大，有时说明这家公司对上游的材料供应商没有议价权，处于劣势地位。但这要分情况看公司的生意模式和经营内容而定。

表中的其它应收款这一项，它和应收账款的性质不同，应收账款核算的是销售商品或劳务形成的往来账。而其它应收款则在大部分时候和经营本身无关，比如公司员工张子怡因出差需要向财务先借一笔款，这笔款项在她出差回来报销发票之前，会计就会把这笔借款记在其它应收款-张子怡这个一二级科目上。再比如公司两个股东牛化腾和老攒有一个共同的好友刘强西的公司因资金周转一时不便，向他们开口借了50万，这笔钱和经营无关，也会挂在这个其它应收款上。

由此可见，其它应收款的金额一般都是很小的。如果这个科目出现了一个巨大的数字，那就要非常当心，一定要弄清这笔款项的去向和性质。之前有位粉丝觉得威孚高科这家企业各项指标都很优秀，我当时简单看了一下，记得就是这笔其它应收款数额巨大，好像有几十个亿，我记不太清了，但我记得在评论中提醒他关注一下往来科目很大的原因是什么。没想到没两天这家企业股价大跌的原因就水落石出了，这笔往来款被骗。这家好像还是国企，都能出现这样的事，管理层之不靠谱到了何等地步。民企出现这类情况较多，公司是私人的，公私不分也就不足为奇。当然不能一概而论。

从这张资产负债表的流动资产项看，它的排序是相对固定的，哪一项变为现金快，就排在前面。基本所有公司都一样。象这张表中，货币资金本身就是现金，放在第一位，最后是存货，存货包括原材料，在产品，半成品，产品或商品。它要销售出去，才能变成应收账款或现金，所以排在最后。

后面是非流动资产项，也都是很好理解的，有些科目恰恰能让我们发现公司经营是否健康，管理层是否诚实等。非流动资产一般是超过一年或一个经营周期，且金额较大的资产项目。有些科目不能看名称理解，比如长期待摊费用这个科目有费用两字，它却是资产项。举个例子，比如老攒的公司租了一栋办公楼，一次性付了三年租金30万，这笔现金流出是供三年办公所用，应该在每年末摊销10万作为管理费用处理，现在假如第一年公司经营很好，老攒授意财务把这30万全部作为今年的管理费用处理，那么本年度的利润一下子就减少了20万。这是有意的隐藏了利润，如果这是上市公司，股东的分红自然也少了。

这篇文章只是通过讲一点财务基础知识，提示投资的朋友如何去理解一家公司。讲到这里，既是开头，也是结尾。会计基础也不是三五篇文章能讲完的。大家闲时找本基础会计书看看，里面的讲解就和老攒上面讲的这一通一样通俗白话，很好懂。只需要在看各会计科目的核算说明时，结合自己所投资的公司去思考一下。

买股票就是买公司。